아마존 4Q24 실적 분석 기대 이상의 성과, 하지만 주가는 하락?
아마존(Amazon, AMZN)이 2024년 4분기(4Q24) 실적을 발표했습니다.
시장 기대치를 뛰어넘는 실적을 기록했음에도 불구하고, 주가는 시간 외 거래(After-hours)에서 5% 하락했습니다.
이번 실적의 주요 포인트를 살펴보고, 주가 하락의 원인을 분석해 보겠습니다.
🔍 1. 아마존 4Q24 실적 요약
항목 실적 시장 예상 결과
| EPS(주당순이익) | $1.86 | $1.50 | ✅ 서프라이즈(Beat) |
| 매출 | $187.79B | $187.32B | ✅ 서프라이즈(Beat) |
| YoY 성장률 | 10% | - | - |
✅ EPS와 매출 모두 시장 예상치를 상회했으며, 전년 대비 10% 성장을 기록했습니다.
사업부별로 살펴보면,
- 북미(North America): $115.6B (YoY +10%)
- 국제(International): $43.4B (YoY +8%)
- AWS(클라우드): $28.79B vs 예상 $28.82B (YoY +19%)
AWS 매출이 소폭 시장 기대치를 하회했지만, 전체적으로는 견조한 성장세를 유지하고 있습니다.
📉 2. 주가는 왜 하락했을까?
이번 실적 발표 후 아마존 주가는 시간 외 거래에서 -5% 하락했습니다. 이유는 다음과 같습니다.
1️⃣ 1Q25 가이던스(전망) 실망
아마존의 2025년 1분기(1Q25) 가이던스는 시장 기대보다 낮았습니다.
항목 가이던스 시장 예상 결과
| 매출 | $151~155.5B | $158.53B | ❌ 미스(Miss) |
| 영업이익 | $14.0~$18.0B | - | - |
→ 매출 전망이 시장 예상보다 낮게 제시되면서 성장 둔화 우려가 커졌습니다.
2️⃣ AWS 성장의 불확실성
AWS는 YoY 19% 성장하며 여전히 클라우드 시장에서 강력한 모습을 보였습니다. 그러나, 경영진이 "향후 몇 년 동안 AWS 성장률이 불규칙할 것(growth will be lumpy)"이라고 언급하면서 시장이 불안감을 느꼈습니다.
즉,
- AI 및 클라우드 시장은 강력한 성장세를 보이고 있지만,
- 기업들의 투자 사이클과 기술 발전 속도에 따라 AWS의 매출 성장세가 들쑥날쑥할 수 있다는 점이 부담으로 작용했습니다.
🚀 3. 긍정적인 요소: AI 성장과 CAPEX 투자 확대
📌 AWS의 AI 서비스 성장
- 아마존은 AI 관련 클라우드 서비스(Trainium2, Amazon Nova, Bedrock 등) 성장을 강조했습니다.
- 경영진에 따르면, AI 관련 매출은 연간 세 자릿수(100% 이상) 성장을 기록 중이며, AI 용량이 더 있었다면 더 빨리 성장했을 것이라고 밝혔습니다.
→ 즉, AI 수요가 강하지만 공급(서버, 인프라)이 부족한 상태라는 점을 시사합니다.
📌 CAPEX(설비투자) 확대
- 2023년: $48B
- 2024년: $83B (이전 가이던스 $75B보다 증가)
- 2025년: $104B (시장 예상치 $85B보다 훨씬 높음)
이 중 대부분이 AWS 및 AI 인프라 투자에 집중될 것으로 보입니다.
즉, 아마존은 AI 클라우드 시장에서 적극적으로 경쟁력을 확보하려 하고 있습니다.
📌 4. 아마존 주가, 지금이 기회일까?
✅ 긍정적 요소
- EPS & 매출 서프라이즈
- AI 기반 AWS 성장
- 적극적인 CAPEX 투자
❌ 부정적 요소
- 1Q25 가이던스 부진
- AWS 성장의 불확실성
📉 단기적으로는 주가가 조정을 받을 가능성이 높지만, 장기적으로 AI와 클라우드 성장성을 고려하면 매력적인 기회가 될 수도 있습니다.
특히, CAPEX 확대는 향후 몇 년간 AWS와 AI 시장에서의 경쟁력을 강화하는 요소로 작용할 것입니다.
투자자들은 AI 성장과 AWS의 실적 변동성을 주목하면서, 장기적인 성장 가능성을 보고 접근하는 전략이 유효할 것으로 보입니다. 🚀
